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　　苯乙烯：苯乙烯本周表现超出我们此前预期，整体表现偏强，主要是有三个原因。第一，贸易战缓和之后下游终端需求释放。此前我们认为进入5月之后市场需求逐步转为淡季，大概率在5月底发生一轮负反馈。但是本周3S下游工厂成交放量，终端囤货热情较高。目前终端实际接到抢出口订单有限，但是终端囤货热情高涨，硬胶贸易商集体补货，开启一轮小的正反馈。第二，市场预期5下港口纸货或许有极端行情。当前港口实际库存偏低，部分贸易商推涨现货基差走强，5下纸货价格博弈持续。港口矛盾集中在eb缩利润和期现正套，期现正套与6-7正套也互相僵持。关注后续价差结构调整的机会。第三，昨日市场突然传出北方某大工厂乙烯裂解装置突发检修的消息。目前乙烯裂解装置已经停车，对应下游乙二醇装置同步检修。目前苯乙烯利润较高，且乙烯有库存，5月仍然继续保持生产，6月之后可能面临停降负或停车风险。整体来看，苯乙烯已经补了前期清明节大幅下跌的缺口，修复了贸易战带来的跌幅，短期市场偏强震荡为主。

　　合成橡胶：短期偏强，但上方空间有所收窄。顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定运行，国内丁二烯整体基本面有所转强，从而导致国内丁二烯价格持续上涨。供应端，5月国内丁二烯开工率预计仍有所回调，产量持续处于近年同比高点，但环比下降明显。近期伴随多套乙烯装置进入检修以及个别乙烯装置意外停车。丁二烯供应端收紧。进口方面，由于远洋货源较少，短期进口货源到港量处于低位。需求端，顺丁橡胶对丁二烯采购量有所增加，丁苯橡胶、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。整体而言，目前合成橡胶端对丁二烯需求有所增加，丁二烯偏强运行。此外，目前顺丁橡胶加工利润维持在盈亏平衡线以上，预计供应端开工率短期维持高位。需求端，顺丁橡胶表需维持高位，替代需求仍对顺丁橡胶需求总量提供支撑。目前基本面对合成橡胶的驱动中性略偏强。总结来看，短期基本面及宏观主线对顺丁驱动向上，但估值端由于顺丁橡胶上涨过快导致NR-BR价差快速走缩。因此上方空间或有所收窄。

　　观点分享：5月13日周二，美国劳工统计局公布4月CPI数据，CPI同比增长2.3%，预期2.4%，前值2.4%；CPI环比增长0.2%，预期0.3%，前值-0.4%；核心CPI同比增长2.8%，为自2021年春季通胀爆发以来的最低速度；预期2.8%，前值2.8%；核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。所谓的超级核心CPI(服务业除住房外)同比跌至3.01%，为2021年12月以来的最低水平。众所周知，4月以来，特朗普开始了过山车般的关税政策，然而通胀数据依然保持稳定，一种合理的解释是：大部分市场主体以观望和消化库存为首要策略，而不是因关税而调整价格。但库存总有耗尽的时候，价格该调整还是得调整，4月的平静大概率如台风登录前一日的风和日丽，只是大风大雨到来的前奏。尽管特朗普已经在社交媒体上表达“美联储必须像欧洲那样降息。鲍威尔的“太晚了”是怎么回事？”，但相信美联储恐怕依然保有继续观察的理由。